中國經濟變革面臨雙重挑戰

2012年 03月 27日 12:53

Wall Street Journal 中文版

中國的決策層正在引導經濟活動放緩﹐以防止通貨膨脹失控。整體來看﹐各方面的努力是具有成效的。但是對這個全球第二大經濟體進行的調整卻也帶來了挑戰。


上週公佈的一項中國採購經理人指數(PMI)初步數據顯示﹐3月份中國的製造業活動出現萎縮。數據公佈後﹐市場對中國經濟放緩的擔憂加劇。不過﹐High Frequency Economics的首席經濟學家Carl Weinberg卻對PMI數值的下滑存有疑問。

他指出﹐PMI是一種擴散指數﹐衡量的是經營形勢轉好的企業與存在問題企業之間的差異。

對於中國來說﹐由於現有工廠已滿負荷生產﹐產值的增加是由新工廠的投產帶來的。Weinberg寫道﹐在中國﹐新工廠每年增加15%帶動工業產值每年增長15%。

另外﹐由於今年的農曆新年出現在1月﹐而非2月﹐所以近期的數據也受此影響出現偏差。

與此同時﹐中國政府已經採取措施緩解物價上漲壓力。2月份消費者價格指數(CPI)同比升幅放緩至3.2%﹐1月份CPI為4.5%。

隨著通脹壓力的緩解﹐摩根大通(J.P. Morgan)的經濟學家們預計﹐在未來數月﹐為確保經濟穩定增長﹐中國政府的宏觀政策放鬆節奏將加快。

具體可能包括財政支出與結構性減稅等措施。而在貨幣政策方面﹐摩根大通預計今年金融機構存款準備金率或將再下調兩至三次。下一次的下調時間最有可能出現在4月。下調存款準備金率或刺激銀行增加放貸。

此外﹐中國在對經濟增長與通脹之間的週期性不平衡進行調整的同時﹐也在進行結構性改革﹐即把經濟增長動力從出口拉動轉變為內需拉動。

Goldman Sachs Asset Management的董事長Jim O'Neill預計﹐中國的經濟增速將從10%以上回落至接近7%-8%的水平。而中國經濟發展的重心也將從強調速度轉變為強調質量。

他寫道﹐在這種情況下﹐國內消費將變得越發重要。而國內消費需要持續且甚至更多改革措施的刺激。